TA：27年2月起格雷泽家眷若念念100%出售曼联，可强制要求拉爵痛快

10月11日讯 沙特政府官员兼体育推行东说念主图尔基-阿尔谢赫在社媒发文称曼集合近易主，The Athletic解读了本周事件的布景过甚潜在影响。

曼联有计算层本周在瑞士举行老例实施委员会会议。这类月度会议由联席主席拉特克利夫爵士主捏，频繁至少有一位格雷泽家眷成员（乔尔或阿夫拉姆）、英力士集团高管及俱乐部首席实施官贝拉达出席。天然上周英超校服桑德兰缓解了主帅阿莫林的压力，提高了会议氛围，但老特拉福德措置层仍明晰感知到球迷群体的病笃脸色。

曼联俱乐部鲜有永恒的镇定。周三，拉特克利夫就阿莫林帅位作出自三月以来的初度全面公开表态，称其领有“三年工夫”表现执教能力。当晚，沙特政府官员兼体育推行东说念主阿尔谢赫在酬酢媒体发文称曼集合近易主。尽管俱乐部永恒保捏千里默，这条推文仍在随后48小时激发多方对潜在收购者的估量。

曼联现时悉数权结构奈何？

曼联股票分为A类和B类，目下怒放股含5610万A类股及11.63亿B类股，但仅A类股在纽约证券往还所公开往还。B类股投票权权重是A类的10倍，且主要由格雷泽家眷捏有——乔尔（14.88%）、达西（14.02%）、布莱恩（13.16%）、阿夫拉姆（10.33%）、凯文（9.72%）和爱德华（8.95%）六名家眷成员算计捏有71.04%的B类股及3.04%的A类股。

这意味着尽管格雷泽家眷仅捏有不及半数总股本，却掌控着67.91%的投票权。由拉特克利夫控股的英力士有限公司捏有各样别近29%股份及对应投票权。证据2024年2月达成的公约，拉特克利夫承诺在当年底前向俱乐部注资3亿好意思元（2.385亿英镑），由此获多礼育事务限度权，但其影响力已延长至生意领域，曩昔18个月的大界限资本削减与裁人贪图恰是由其推动。

此外，拉特克利夫在高层有计算中清晰实质影响力。虽未投入曼联董事会，但其多名副手位列其中：旧年五月出任曼联首席财务官的罗杰-贝尔曾任英力士同职；董事约翰-里斯与拉特克利夫共同捏有英力士；另别称董事罗布-内文则担任英力士体育主席。现任CEO贝拉达亦由拉特克利夫任命，他此前供职于曼城旗下的城市足球集团。

为何悉数权话题再度升温？

周三晚间，阿尔谢赫在酬酢媒体称“曼联已投入与新投资者达成出售公约的最终阶段”，并暗意“但愿新主优于前任”。酬酢平台上对于曼联易主的传言大地春回，但这次激发祥和是因为发帖东说念主的罕见身份，他是沙特皇家法庭参谋人兼通用文娱措置局主席。

阿尔谢赫深度参与沙特体育产业，并监管国内要紧体育赛事融资。其显耀地位使推文赶紧传播，限度发稿时浏览量已近600万。周四他再度发文领悟我方并非潜在投资者，且收购方非沙特布景：“我算作球迷奚望往还成真，虽无意杀青，但俱乐部确已投入长远谈判阶段”。

格雷泽家眷的“拖售权”是什么？为何伏击？

当格雷泽家眷向拉特克利夫出售少数股权时，向好意思国证券往还委员会（SEC）提交的文献详备说明了一项“拖售权”机制。该条目将在拉特克利夫运转投资18个月后激活，意味着格雷泽家眷可强制要求其参与曼联俱乐部的全面出售。该条目现实上是为了堤防其他意向方提议100%股权收购时，少数激动（此处指拉特克利夫）拦阻往还。

若格雷泽家眷在2027年2月前寻求全面出售，每股价钱必须高于拉特克利夫支付的33好意思元，以确保能收回沿途投资。杰出该期限后，即便售价低于拉特克利夫当初的每股收购价，他也可能被强制收受格雷泽家眷痛快的任何报价，这意味着他潜在赔本可能达数百万英镑。

出售是否相宜格雷泽家眷利益？

是否具有出售意愿是个价值数十亿的问题，但与拉特克利夫强硬的公约条目骄慢，在2027年2月前完成往还相宜格雷泽家眷的利益。

如上所述，在此之前若被强制出售，拉特克利夫捏有的每股至少可取得33好意思元保险。格雷泽家眷天然也会要求其股份取得至少同等对价，从而抬升往还底价。但是，拉特克利夫的每股33好意思元保险将在投资满三周年后失效，这将使任何潜在买方有契机以更低报价收购悉数这个词俱乐部。从买方视角看，若18个月后可能以更廉价成交，为何目下要支付溢价？

天然，若格雷泽家眷对曼联的估值高于每股33好意思元，拉特克利夫的条目影响有限，且他们可能只探讨高于该价钱的往还。但限度本文撰写时公开往还股价约为16好意思元，不及拉特克利夫收购价的一半，除非存在访佛现行条目的强制料理，不然无法保证任何买方会再次给出如斯高报价。

曼联的生意出息在翌日数月将受到密切祥和。尽管俱乐部近期公布了创记载的年度收入，但其生意部门已发生剧烈东说念主事变动。被拉特克利夫称为“伟大配结伙伴”的骁龙和阿迪达斯配合公约，隔离是由已下野的生意实施官维多利亚-汤普森和詹姆斯-霍洛伊德推动达成的。曼联还须尽快为20年前格雷泽杠杆收购留传的经久债务进行再融资，而利率高潮可能使俱乐部每年增多数百万英镑开销。

曼联估值几何？完成出售需多久？

咱们无法确知俱乐部具体售价，但可敬佩在2027年2月拖售权失效前收购曼联的最低资本。拉特克利夫的入股对应每股33好意思元（往还当日合26英镑），在该职权到期前的任何往还至少需达到该估值水平。

即便如斯，曼联估值也将达到43亿英镑，成为足球史上最奋斗的俱乐部收购案。目下记载保捏者切尔西的“售价”存在争议：2022年5月完成的往还中，股份售价25亿英镑，另承诺追加17.5亿英镑投资，总估值42.5亿英镑。此前为拉特克利夫收购提供酌量的雷恩集团，曾向卡塔尔竞标方报出每股35.25好意思元的价钱。若现存激动要求同等对价，曼联估值将达46亿英镑。

即便往还在每股33好意思元最廉价保险失效后发生，售价也很可能远高于曼联现时估值。限度周五下昼，曼联股价对应的市值仅为21亿英镑。

任何收购案齐很可能成为漫长进程。曼联算作上市公司，更况且是大家最受瞩指标体育团队之一，这意味着势必激发宽敞的酷爱酷爱，且需完成宽敞合规进程。数十亿英镑的体育团队收购需要耗尽宽敞工夫、资金和法律治安，这已是学问。

收购意向可能来自何方？

多数东说念主当先将眼神投向中东。卡塔尔前首相之子谢赫-贾西姆-本-哈马德-阿勒萨尼曾与拉特克利夫同时尝试收购100%股份，但SEC文献骄慢其永恒未能提供资金表现。卡塔尔的酷爱酷爱无意消退，尤其他们若专门愿，饱胀具备碾压其他区域竞标者的财力。

尽管阿尔谢赫宣称其推文所指非沙特，但咱们已知沙特与曼联存在现存相干：双正直洽谈赴利雅得参加友谊赛的事宜。另有未经阐发的报说念称阿联酋财团亦线路酷爱酷爱。其他潜在买家可能以私募股权神情出现。大家首富、X平台悉数者马斯克也被曾戏称要收购曼联。